欧洲央行管委武伊契奇警告滞胀风险逼近，4月加息窗口或提前打开

欧洲央行需保持“高度的欧洲灵活性和警觉性”来应对物价压力，尤其是央行月加在伊朗战争导致的滞胀风险加大的背景下。

他表示，管委官员们将会很快评估该冲突对利率的武伊影响。尽管当前尚未观察到滞胀现象，契奇但持续的警告消费价格上涨与经济增长疲软的风险正在增大。“我们目前并未看到滞胀，滞胀但风险在加剧。风险未来的逼近数据和消息将在4月会议前陆续公布，一切都在动态更新。息窗”

这一立场与欧洲央行3月19日会议后的口或预测相符，预计2026年欧元区通胀将从1.9%上调至2.6%。提前核心通胀（剔除能源和食品）维持在较高水平，打开而经济增长预期则从1.2%略降至0.9%。欧洲这表明高通胀与地缘政治风险一直在压制经济回升。央行月加当前欧元区政策利率为2%，市场普遍预计将于7月前加息，部分机构甚至预期4月会议可能加息25个基点。

在最近的欧洲议会听证会上，他强调伊朗战争通过油气市场增强了通胀压力，短期内消费者价格的影响将持续，即便冲突缓解，能源价格的基数效应和二次传导仍可能导致中期价格粘性增加。该观点与欧洲央行行长拉加德的看法一致，她在3月的新闻发布会上表示，中东冲突对通胀有“实质性影响”，央行需评估这一影响对经济增长和价格预期的双重冲击。

欧元区经济当前出现滞胀的初步特征：能源成本推高生产者价格指数（PPI），而消费需求因高利率和不确定性而持续低迷。数据显示，3月的制造业PMI徘徊在扩张区间边缘，服务业PMI则因能源价格传导而放缓。分析人士警告称，如果霍尔木兹海峡的供应中断持续，油价可能在二季度保持在100美元以上，这将进一步加剧大宗商品对核心通胀的影响。

以下是针对不同情景的政策路径比较表：

这一表态表明，欧洲央行的决策将依赖于新的数据。如果在4月会议前（如3月CPI、PMI终值和能源价格走势）确认滞胀风险加剧，央行将毫不犹豫地调整政策；反之，如果冲突迅速缓和且能源价格回落，紧缩政策可能会放缓。

最新预测显示，尽管欧元区尚未出现滞胀，但伊朗战争已显著提高了2026年的通胀预期并抑制了增长。欧洲央行需要在灵活性与警觉性之间取得平衡，4月会议将成为政策转向的重要时刻。