汇率风险增加，对冲成本保持低位，机会窗口将结束

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【汇率风险增加，汇率对冲成本保持低位，风险机会窗口将结束】

⑴ 全球债券市场的增加抛售趋势未见缓解，美国30年期国债收益率已达5.18%，对冲低位创2007年以来新高；德国10年期国债收益率也上升至3.7%，成本窗口为2011年以来最高水平，保持多国收益率持续处于高位。机会将结

⑵ 美元继续小幅上扬，汇率

布伦特原油

价格稳居每桶110美元以上，风险霍尔木兹海峡依旧关闭，增加投资者正逐渐反映对未来通胀及加息的对冲低位担忧。

⑶ 市场预测显示，成本窗口美联储在2026年加息25个基点的保持概率超过70%，而欧洲央行在6月会议上行动的机会将结概率亦超80%，日本在6月加息的汇率可能性同样超过70%。

⑷ 值得注意的是，外汇期权的隐含波动率依然处于异常低位，多数G10货币对的隐含波动率上周跌至1月以来的最低点，显著低于3月初中东冲突爆发时的高峰。

⑸ 尽管推动波动率上升的风险因素并未消失，反而带来了更多不确定性，但外汇期权依旧相对便宜，因此，对于寻求避险的投资者，隐含波动率处于长期区间的低端，仍具备实际价值。

⑹ 外汇期权隐含波动率已开始反弹，尽管对冲窗口依然开启，但正逐渐关闭。