俄罗斯原油出口降至阶段低位，供应扰动逻辑面临修正

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【俄罗斯原油出口降至阶段低位，俄罗供应扰动逻辑面临修正】

⑴ 根据油轮追踪数据，斯原截至8月9日的油出应扰四周内，俄罗斯原油海运出口降至每日约371万桶，口降创下自5月下旬以来的至阶正新低。

⑵ 这一下降趋势表明，段低动逻因乌克兰连续袭击俄罗斯炼油厂引发的位供出口量激增效应正在逐渐消退，供应端的辑面短期扰动因素正在减弱。

⑶ 逻辑推演显示，临修市场之前对俄油供应中断的俄罗反应已相对充分，目前的斯原数据反映出弹性，即炼厂的油出应扰经营受损并不意味着出口会持续增加，部分原油或因加工能力下降而转向外运的口降阶段可能已结束。

⑷ 出口规模回归常态表明，至阶正短期内全球轻质原油供应偏紧的段低动逻情况需重新评估，如果这一趋势持续，以往围绕俄油外溢风险建立的风险溢价可能会缩水。

⑸ 在交易层面，需要提防预期调整可能带来的反向波动，尤其是在市场仍在评估地缘风险的情况下，实物市场已经出现些许放松的迹象。

⑹ 未来的关键在于俄罗斯的出口能否稳定在当前水平，以及炼厂恢复生产的进度是否会影响接下来一到两个月的发运节奏。