德银大幅下调金价预期逾20%，美联储政策转向成最大压制因素

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【德银大幅下调金价预期逾20%，德银大幅大压美联储政策转向成最大压制因素】

(1) 德意志银行将2026年下半年黄金目标价下调超过20%，下调主要是预期逾美因美联储的货币政策忧虑加重，以及美国宏观经济数据强劲，联储导致黄金需求持续下降；该行现预计三季度金价均价为4300美元/盎司（下调22%），政策转向制因四季度均价为4800美元/盎司（下调17%）。成最

(2) 分析师Michael Hsueh警告，德银大幅大压如果美联储全年维持利率不变，下调则四季度目标价有可能实现，预期逾美但若加息3至4次，联储金价可能下跌至3800美元；当前ETF的政策转向制因持续流出显示投资者的支持“明显不足”，而中国对Comex金价的成最贴水表明内地进口难以为市场提供支持。

(3) 目前唯一强劲的德银大幅大压支撑是央行的购金需求，德银预计这一趋势将持续；然而早在4月中旬，下调德银基于财政赤字和去美元化等因素曾预测金价可达6000美元，预期逾美在2月初亦重申年内将触及6000美元的目标，并认为中国的投资需求曾是重要支撑，但目前市场信号已显著减弱。