市政债随美债反弹4至9个基点，市场“抢券”情绪上升，但需警惕和谈变故引发急跌

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【市政债随美债反弹4至9个基点，抢券市场“抢券”情绪上升，市政市场上升但需警惕和谈变故引发急跌】

⑴ 美国市政债市场周二普遍反弹，债随至各期限收益率随美债下跌4至9个基点，美债而美债收益率则下降5至8个基点。反弹市场对美伊可能达成和平协议的基点警惕急跌预期明显提振，尽管隔夜美国进行“自卫”打击并面临伊朗的情绪报复威胁，整体金融市场选择忽视这些负面因素，但需聚焦于地缘局势缓和的和谈前景。

⑵ Appleton Partners的变故市政交易主管Jim Quealy表示，市政债市场之前对美债反弹的抢券跟进幅度不足，周二的市政市场上升反弹中包含了补涨的因素。Sage Advisory的债随至管理合伙人Jeff Timlin指出，上周市场的美债极度悲观可能导致各类资产收益率过度偏离，当前投资者正在试探性地重返市场。反弹FHN Financial的公共融资主管Ajay Thomas称周二为“抢券日”，随着赎回临近、伊朗和平预期降低油价以及上周资本流入，市政债的吸引力显著提升。

⑶ 尽管市场有所反弹，但机构对此的可持续性普遍谨慎。NewSquare Capital的高级固定收益组合经理Kim Olsan认为，和平希望可能会落空，但美债总体已找到支撑。Clinton Investment Management的首席执行官Andrew Clinton表示，利率的上涨主要受中东局势影响，若冲突停止或霍尔木兹海峡重新开放，能源价格将下跌，通胀压力减轻，收益率自然会下降。Quealy警告说，如果周三没有新消息的情况下市政债又上涨10个基点，则可能会略显超买，需警惕若和谈破裂，市场将“回到原点”，引发新一轮的抛售。Thomas观察到股债收益差在缩小，部分认为股市已超买的投资者可能会转向风险更低的债券市场。